位置:珠宝行业网 > 国际观察 > 正文 >

2019年中央银行降息潮汹涌 全球货币宽松对黄金(GOLD)意味着什么?

2019年10月22日 18:15来源:未知手机版

假面骑士w29,头像 非主流,伊朗波黑

新一轮全球货币宽松政策刚刚开始!在贸易战、经济增长放缓和通货膨胀放缓的背景下,全球30多家中央银行今年纷纷降息。美国联邦储备今年两次下调联邦基金利息,每次下调25个基点。9月,欧洲中央银行下调存款利息从-0.4%下调至-0.5%,重新使用了定量宽松政策,而国内人民银行将大型银行的降低存款准备金率50个基点至13%,今年第三次,释放出大约1260亿美元的流动性支持经济放缓。今年8月,新西兰中央银行出人意料地降息50个基点。泰国、墨西哥、土耳其和俄罗斯的中央银行最近也纷纷降息,日本中央银行可能很快也会加入降息行列。

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='2019年中央银行降息潮越滚越大 全球货币宽松对黄金(GOLD)意味着什么? '>


新一轮全球货币宽松尘埃落定了各大中央银行在大衰退之后采取了所有非常规措施,包括甚至试图让货币政策正常化的短暂时期。最先采取措施的是美国联邦储备,但即使是美国联邦储备也未能将利息和资产负债表完全恢复到衰退前的水平。

各国中央银行上一次如此步调一致地放松货币政策是在金融危机期间。今日的情况不像2008年那么严重,但世界各国的中央银行都认真对待贸易紧张局势和美国收益率曲线的反转。因为他们担心经济衰退的风险,并试图阻止它,也许缓冲冲击。

全球货币宽松对黄金(GOLD)市场意味着什么?普通来述,中央银行行长们的态度似乎对这种黄金(GOLD)非常看好。较低的政策利息应会转化为较低的实际利息,而一些债券收益率甚至可能进一步跌至负值。因此,低利息和高衰退风险的环境——从根本上支持了黄金价格。

尤其令人鼓舞的是,美国联邦储备也在放松货币政策。这意味着货币政策的分歧不会扩大,甚至可能缩小。从宽松货币政策中可以看出,欧洲中央银行将目标利息下调了10个基点,而美国联邦储备下调了50个基点,这是美元走软的一个基本原因,可能会消除黄金(GOLD)市场的一些下行压力。

让我们看看下面的图表,它展示了金价和联邦基金利息的长线历史。正如你所看到的,尽管金价在美国联邦储备的宽松周期中并不总是上行,但前面所述的两个例子对黄金(GOLD)是有利的。

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='2019年中央银行降息潮越滚越大 全球货币宽松对黄金(GOLD)意味着什么? '>
图1

这里关键的一点是,美国联邦储备的宽松周期伴随着美国和欧元区长线利息之间的息差收窄。下图显示了10年期美国国债收益率与联邦基金利息之间的差异。可以看出,当美国联邦储备降低利息时,利差通常会缩小,甚至变为负值。

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='2019年中央银行降息潮越滚越大 全球货币宽松对黄金(GOLD)意味着什么? '>
图2

图2:1971年1月至2019年8月10年期美国和欧元区执政党债券(蓝色线,右轴,以%表示)与联邦基金利息(绿色线,左轴,以%表示)之间的利差

这对看多黄金(GOLD)的人来述是个好消息。正如上面的图表所示,美国和欧洲的利息差异正处于历史高位。这就是最近支撑美元价值的因素,阻止黄金(GOLD)进一步大幅上行。现在,随着美国联邦储备新一轮的宽松周期,利差可能会有所缩小。这意味着,在中期内,黄金价格还有进一步上行的空间,如果美元真的贬值的话。

不过,金银投资者应该意识到,各国中央银行温和的180度大转弯可能在短时间内以牺牲黄金(GOLD)等避险资产为代价,提振高风险资产。但除非衰退担忧减弱,否则这种影响不应过于强烈。毕竟,中央银行放松货币政策是因为它们担心经济衰退。幸运的是,在这种环境下,风险偏好对黄金(GOLD)的影响应该是有限的。

本文地址:http://www.jindafengzhubao.com/guojiguancha/31318.html 转载请注明出处!

今日热点资讯